Desequilibrios macroeconómicos, inestabilidad institucional y fin de ciclo: Argentina 2011-2015

Resumen

El artículo analiza el desempeño de la economía argentina durante la segunda presidencia de Cristina Fernández de Kirchner, (2011-2015), la cual estuvo caracterizada por los desequilibrios macroeconómicos y la inestabilidad institucional. Los pilares del modelo implementado en 2003, los superávits gemelos, fiscal y comercial, se transformaron en déficits gemelos, lo cual unido a la apreciación del tipo de cambio real por el retorno de la inflación, erosionaron el crecimiento y la balanza de pagos. La tasa de variación del PIB fue de prácticamente cero con un significativo impacto en la industria, la construcción y el comercio minorista, tres sectores mano de obra intensivos. Hubo un deterioro en la credibilidad de la política económica por la intervención al INDEC y problemas al interior del oficialismo, especialmente con el gobernador de la provincia de Buenos Aires, Daniel Scioli. Por otro lado, a pesar de sostener altos niveles de empleo durante el periodo de análisis, hubo un fuerte deterioro del poder de compra, con salarios reales negativos y un aumento de la informalidad laboral. El Banco Central registró una importante disminución en sus reservas y las tasas reales de interés fueron negativas en un contexto de una política monetaria fuertemente expansiva. El resultado fue el fin de ciclo y la consolidación en el poder de una nueva coalición liderada por Mauricio Macri.